预期引导对人民币汇率形成强势支撑 金融市场从短期来讲

摘要：可见权威部门、预期引导货币当局政策的对人宣示 ，预期的民币引导对于市场的威慑是相当有效的 ，金融市场从短期来讲，汇率主要受交易者预期的形成影响，而预期则除了受基本面经济数据和未来预测之外 ，强势天津新西兰澳大利亚出国劳务更加主要的支撑是货币当局的态度。

冉学东

1月17日，预期引导美元汇率再次强势，对人当日上涨0.40%到109.3792，民币不过离岸人民币汇率却显得相当坚挺 ，汇率当日，形成人民币升值0.07%，强势收盘于7.3410 ，支撑自从1月3日央行四季度例会后，预期引导出国劳务公司在哪里查询外汇市场上就常出现美元和人民币同涨的局面 。

在这个例会上 ，央行恢复了此前“三个坚决”的表述 ：“坚决对扰乱市场秩序行为进行处置 ，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现 ，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，向外界传达了稳定人民币汇率的决心，并删除了三季度例会中“增强汇率弹性”的表述，强调“增强外汇市场韧性 ，稳定市场预期，加强市场管理”。

1月4日央行2025年工作会议继续强调“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险” 。

1月9日宣布
，出国劳务派遣公司查询将于15日在香港招标发行2025年第一期中央银行票据，发行量为人民币600亿元
，这个规模在历史上都是最大的。

1月13日，央行宣布将企业和金融机构的日本就业跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。上调“宏观审慎调节参数”，可提高企业和金融机构跨境融资的上限水平，鼓励企业增加跨境融资，带来跨境资本流入额度的提升 ，从而增加外币供给，从供需角度起到抑制人民币汇率过快贬值的效果。

经过以上这一番连环动作，人民币汇率出现了较大幅度的稳定。1月3日，美元汇率收于108.9212，目前美元汇率是109.3792，而在1月13日
，美元汇率一度突破110
，到了110.3791 。1月3日 ，离岸人民币汇率收于7.3582，目前是7.3410 ，轻微升值，相较于大幅波动的美元汇率 ，人民币汇率相对稳定 。

可见权威部门 、货币当局政策的宣示，预期的引导对于市场的威慑是相当有效的，金融市场从短期来讲，主要受交易者预期的影响，而预期则除了受基本面经济数据和未来预测之外 ，更加主要的是货币当局的态度 
。

我国央行目前尚有超过3万亿美元的外汇储备 ，从短期来讲，没有任何一家机构和个人，敢跟央行做对手盘 。日本租房

今年以来人民币的贬值，尤其是最近几个月的贬值，主要受美元强势的影响，同时美国经济的韧性，美国经济数据的强劲也是重要原因，而特朗普上台后即将推出高额贸易保护主义的关税政策，移民政策以及财政政策都对美元构成极强的支撑。如果我国货币当局不积极引导预期，美元的上涨会对人民币造成较大的压力
，会引发非理性的羊群效应，一边倒地做空人民币，对经济造成风险。

同时市场盛传，为了应对特朗普针对中国实行即将实行的高额关税 ，中国将会放任一定程度的人民币汇率贬值来弥补损失 ，这个理由听起来言之凿凿
，并且列举历史依据，这也是前期人民币贬值的重要原因之一 。

其实，央行不仅仅有针对人民币汇率的直接措施，也有在内部市场上的间接措施，对人民币汇率形成了支撑。

1月10日上午 ，央行宣布暂停公开市场买入债券 ，债券市场大跌，收益率大涨
。同时，权威部门将此前降准降息的表述前，增加了“择机”两个字
，就是说目前过于宽松的货币政策预期，导致中国市场利率一降再降 ，拉大了中美之间的利差，给人民币汇率造成压力 。

由此，向市场的判断是  ，央行政策已经从此前的保证收益率充裕向稳定汇率转向，债券牛市止步，人民币汇率趋于稳定。

1月10日，10年期国债收益率开盘是1.644% ，目前是1.648% ，市场利率上涨 ，这导致中美利差开始走窄，10年期美债收益率开盘是4.676%，目前是4.622%
 ，中美利差倒挂连续多日收窄，对人民币汇率形成支撑 。

1月20日，特朗普即将上台，市场正在密切关注政策出台情况，但有一点是肯定的，美元将维持强势 。

1月16日 ，特朗普提名的美国财政部部长人选斯科特·贝森特重申了美元作为世界储备货币的角色，并为特朗普激进的关税提案反复辩护，驳斥了关税会直接成为美国消费者税负的说法。会上，贝森特引用经济模型称，提高关税的成本不会完全转嫁给美国买家，而是会被货币升值 、消费者行为改变和外国生产商价格调整所抵消：“如果按媒体常提到的10%的加税幅度来看，那么一般来说货币会升值4%。”

可以肯定在一系列强势美元政策下，未来的国际金融市场将是一场恶战
。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟