逆季节性回升！制造业PMI时隔5个月重回扩张区间 摘要 ：“10月PMI逆季节性回升

摘要：“10月PMI逆季节性回升，逆季超出市场预期。节性从驱动因素看，回升这主要由于生产端发力，制造重国内需求 、时隔用工也有所回升
，个月制造业景气度明显回升 。扩张”光大证券首席经济学家高瑞东对《华夏时报》记者表示
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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

10月31日 ，回升国家统计局发布10月中国采购经理指数运行情况。制造重数据显示，时隔10月份，个月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，扩张比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。

这是时隔5个月PMI重回扩张区间。

“10月PMI逆季节性回升，超出市场预期 。从驱动因素看，这主要由于生产端发力，国内需求 、用工也有所回升，制造业景气度明显回升 。”光大证券首席经济学家高瑞东对《华夏时报》记者表示  。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河也表示  ，10月份 ，随着一揽子增量政策加力推出，以及已出台的存量政策效应逐步显现 ，我国经济景气水平继续回升向好
 。

供需均有所回暖

从数据来看
，制造业采购经理指数 、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1% 、50.2%和50.8% ，比上月上升0.3
、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于临界点以上 。

高瑞东表示，从供需来看
，生产继续发力，需求小幅上行。

需求方面
，10月新订单指数为50.0% ，较上月小幅上行0.1个百分点 ，升至临界点；新出口订单指数为47.3%，较上月下行0.2个百分点 。供给方面 ，10月生产指数为52.0% ，日本就业较上月上升0.8个百分点，连续两个月大幅回升；采购量指数较上月上行1.7个百分点至49.3%，原材料库存指数上行0.5个百分点至48.2%，企业原材料采购活动也在加快 。

从行业看 ，通用设备、汽车、电气机械器材等行业生产指数和新订单指数均位于54.0%以上，产需释放较快；木材加工及家具 、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点 ，产需仍显不足。

价格方面，受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响
，10月出厂价格指数与购进价格指数大幅上行，购进价格指数上行8.3个百分点至53.4%
，出厂价格指数上行5.9个百分点至49.9%，制造业市场价格总体水平明显改善
。其中 ，黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至60%以上高位景气区间 ，相关行业原材料采购价格和产品销售价格上涨较多。

一个亮点是，市场预期有所改善。

数据显示 ，生产经营活动预期指数为54%，比上月上升2个百分点 ，为近4个月高点 ，表明随着推动经济回升向好的积极因素累积增多，企业信心有所增强。

“10月制造业PMI的回升和非制造业景气度的提升，反映了经济基本面的改善 。行业层面上，基础原材料行业和与基建、设备更新、消费品以旧换新相关的行业表现突出
。但是 ，需求端的企稳仍需进一步夯实，企业补库意愿也有待强化。”红塔证券分析师杨欣对本报记者表示 。

在她看来，经济基本面的日本招聘持续修复需要稳增长政策效应的进一步释放，特别是带动更多企业生产投资恢复
、就业形势好转 、居民消费购买力提高。同时，应防止出现需求回暖偏慢而供给回升过快的情况。

仍有上行空间

不仅是制造业有所回暖 ，数据显示  ，10月服务业商务活动指数为50.1%
，较上月上行0.2个百分点 
，重回景气区间 。

从行业看，受国庆假期带动，与居民旅游出行相关的铁路运输、航空运输 、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均升至55%以上较高景气区间，市场活跃度明显提升；邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数在60%以上高位运行，业务总量保持较快增长；此外 ，住宿、房地产等行业商务活动指数仍低于临界点，但景气水平有所改善
。从市场预期看 ，业务活动预期指数为56.2%，比上月上升1.6个百分点，升至较高景气区间 ，其中铁路运输
、邮政
、货币金融服务、资本市场服务等行业业务活动预期指数均高于65%，相关行业企业对市场发展前景看好。

同时，建筑业商务活动指数保持扩张 。建筑业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.3个百分点，继续保持在临界点以上。从行业看 ，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上较高景气区间，环比升幅超2个百分点 。

“随着专项债发行和使用的进一步提速，四季度基础建设投资有继续发力的基础 。”高瑞东表示。

值得注意的是  ，11月初是一个关键的时间窗口。“从外部来看
，如果特朗普当选美国总统，其宽松的财政政策将对美国经济产生积极影响，进而可能引发全球资产配置的变化
。”杨欣表示。

展望未来
，随着新一轮稳增长政策落地显效，以及政治局会议一揽子增量政策，有效需求不足问题将继续改善，市场预期和信心也将继续提升 ，经济增长动能有望加快 ，11月和12月制造业PMI指数还有上行空间 。

责任编辑 ：徐芸茜 主编 ：公培佳